新聞眼／美國政府赤字債務暴增　大型買家紛縮手！推高美國公債殖利率【菱傳媒】

原文網址：新聞眼／美國政府赤字債務暴增　大型買家紛縮手！推高美國公債殖利率【菱傳媒】 美國公債向來被全球投資人視為終極避險資產，但美國政府不斷擴大財政赤字與借貸計畫規模，美國聯準會（Fed）又不排除持續升息打壓通膨的可能性，持續縮減資產負債，再加上海外買家日本、中國陸續減持，眾多因素誘發債券市場擔憂，也助長公債價格不斷下探、殖利率不斷升高的壓力。 根據美國國會預算辦公室（CongressionalBudgetOffice）統計，1973年至2022年間，美國年度財政赤字平均占國內生產毛額（GDP）約3.6%。但國際貨幣基金（IMF）統計，今年度美國財政赤字平均占GDP比率將到達8.2%。 IMF統計還顯示，美國公共部門債務占GDP比率，自2007年的65%升至2022年的121%，暴增1倍，預估到2028年將進一步升達137%。 中國持有美國公債比10年前少40% 路透報導分析，美國能夠比其他先進國家擁有更多的債務，主要是因爲美元是世界儲備貨幣。但讓市場憂心的是，美國財政框架的不可持續性，而目前沒有任何跡象顯示美國政府將進一步限制財政支出。 拜登政府為讓盟友對美國有信心，仍將持續推動援助以色列、烏克蘭的法案，不論是否將遭國會強烈抵制。 美國財政部8月公告，會在3個月內發行規模1兆美元的公債，這引發市場擔心，究竟未來誰會購買美國公債？公債價格向下探底的空間還有多少？ 美國財政部統計顯示，日本截至今年8月底為止，近1年持有美國公債規模減少14%，同樣的時間點中國持有美國公債的總規模約8,054億美元，也較10年前大幅減少40%。 美國聯準會（Fed）是比日本、中國更大的美國公債買家，英國《金融時報》報導指出，聯準會持有美國長期債券規模已超過7兆美元，不過，聯準會為了縮減資產負債表，未來不會再不計價格買入美國公債。 美財政部季會重要度將不亞於聯準會 上述原因誘發債券市場擔憂並持續壓低債券價格，最具代表性的美國10年期公債殖利率，10月23日時曾一度升破5%。 不過，美國財政部1日宣布，在本周開始的新季度標售1120億美元公債，規模小於市場預期，並採增發短天期債券、減少長天期債券發行方式，利多消息一出，10年期公債殖利率順勢下滑至近日的4.5%左右，提振美國股債市反彈，也帶動全球主要市場上漲。 美國《華爾街日報》報導分析，美國財政部發債計畫的調整，顯示對市場的敏感度已提高，加上聯準會也釋出短期不升息訊息，讓市場有喘息空間，預估未來財政部的季度會議，被市場重視的程度將不亞於聯準會。 不過，富蘭克林坦伯頓固定收益部門首席投資長SonalDesai接受《華爾街日報》訪問時示警，「近日債券價格回升、股市明顯反彈已經過頭了。市場現在認為美國財政部是靠山，但事實上並非如此，財政部對於美國財政赤字能做的事非常有限。」 《華爾街日報》進一步分析，美國財政部、聯準會都沒有承諾讓市場投資者免受損失，前者力求達到壓低融資成本目的，後者則希望在避免經濟衰退的情況下降低通膨壓力。但是究竟什麼樣的利率水準，才能同時保有經濟動能、控制支出，目前仍是未知數。